El teatro Opera de Paris es adquirido por dos nuevos dueños que son advertidos, a último momento, de la existencia de una misteriosa y aterradora figura conocida como el Fantasma. Moviéndose entre las sombras, el Fantasma tiene acc ...eso a todos los lugares del teatro, amenazando a los propietarios, y exigiendo la exclusividad del palco nro. 5. Con el estreno de la opera Fausto, la diva Carlotta se prepara para un nuevo papel protagonico; pero el Fantasma presiona a los productores para que el rol principal sea otorgado a la principiante Christine Daae. Ante la negativa de Carlotta, el siniestro personaje derriba el gigantesco candelabro de cristal sobre la platea, provocando numerosas muertes. Christine ha recibido sabios consejos del Fantasma sobre su tecnica vocal, y está lista para el estrellato - la joven cree que se trata de el espíritu de su padre que la guía -. Pero Raoul de Chagny - prometido de Christine - comienza a sospechar de la situación. Y entonces el Fantasma rapta a Christine, llevándola a las galerías subterráneas del teatro (que fueran cámaras secretas de tortura hace cientos de años), donde le reclama que ella sólo debe ser suya. Allí Christine se da cuenta que su guía espiritual resulta ser Erik, el individuo deforme que se esconde tras la fachada del Fantasma, y que es un criminal sicótico que le reclama su amor incondicional, su pena de asesinar a Raoul y a ella. Con la promesa de una última representación de Fausto antes de encerrarse en los sotanos del Opera y pasar el resto de su vida con Erik, Christine logra escapar al control del Fantasma y advertir a Raoul de la amenaza. Pero Erik ha escuchado todo y prepara una trampa para eliminar a Raoul así como a los policías que se encuentran tras su pista.
